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   疫情背景之下的市场  近期的全球市场有两个很大的变化:一是美元,二是 美债


    首先来看美元。


  从 3月31日见顶之后,美元指数(90.7580,-0.0719,-0.08%)一路 杀跌,截至上周五收盘,该指数已经创出本轮杀跌的新低。


    其次是美债。


   美国10年期国债收益率自3月30日开始,从1.76%以上的高位一路震荡下行,截至目前已经跌到了1.56%下方。


    那么,在这个过程当中究竟发生了什么?答案就是持续不断的疫情及疫苗事件。


  当地时间3月31日,法国总统马克龙宣布了更严格的全国 新冠病毒限制措施。


  法国正式迎来 第三波疫情。


  几乎 是在同一时间,美国疫情来到了第四波。


  随后是阿斯利康和强生的疫苗事故。


  接着,就是日本的第三波疫情和正在上演的 印度大“崩溃”。


  这些事件映射在资本市场就是美元杀跌(宽松还要持续), 美债收益率杀跌(通胀没那么快来,因为需求不足)。


    随着美元和美债收益率杀跌,A股市场的结构也在发生变化。


  最近,不少前期的 抱团股持续走好,比如山西汾酒、片仔癀、爱美客等,包括近期的 贵州茅台、五粮液、金龙鱼等都有抬头的意思。


  这背景的逻辑就是,美元杀跌, 外资需要增配 中国资产,而中国资产里符合外资偏好的就是此前这些抱团股。


    Wind数据显示,4月份以来,北上资金净买A股已经超过404亿元,贵州茅台、五粮液、药明康德等被外资增持较多。


  据券商中国,分析人士认为,在目前这种环境之下,权益市场上的资金可能有仍然存在一些避险情绪,这些钱往被反复验证过的好股票上跑。


  成长股可能难以获得整体性的机会。


  尽管华尔街多数人在 1月份叫嚣美元会走软,但随着美国国债收益率的攀升和加息 预期的出现,美元走强使投机资金争先恐后地回补其 300亿美元的净 空头头寸


  不过,这种交易本月又恶化了,彭博美元现货指数下跌近2%。


  美联储本周的政策评估料坚决反对鹰派预期,这可能会给空头施加更大压力。


  美元的下一步如何走,关键在于对美国 经济复苏速度的预期。


  在世界努力摆脱疫情导致的经济影响的同时,美国接种疫苗的人数 比例比任何 其他国家都多,这使其在重新开放的竞争中具有优势。


  再加上拜登政府推出数万亿美元财政刺激 计划且美联储允许通胀超调,因而导致柏瑞投资等机构预测美元将上涨更多。


  随着印度 变种的传播, 英国 新冠病毒 病例在一周内增加 了近四分之一随着来自印度的变种开始 流行,英国的冠状病毒病例和住院人数上升。


  英国上周六录得3398例 新冠肺炎病例,较前一周上升23.3%。


  政府数据显示,过去7天内有21469例阳性检测,增加4059例。


  英国的新冠感染病例已连续11天呈上升趋势。


  不过,新冠疫情造成的死亡人数仍然很低。


  该病毒仅在英国部分地区流行,主要是在尚未接种两剂疫苗的年轻人中。


  快速传播的印度变种,也被称为B.1.617.2菌株,现在是英国所有病例的四分之三的背后原因。


  在英国300多个权威机构中,有250多个机构发现了这一变种。


  总之,由于在一系列项目中投入了5. 2万亿美元,这场新冠疫情导致的衰退变得独一无二:即使在2020年4月失业率达到14.8%,个人收入实际上还是上升了。


  由于资金现在已经基本花完,这些计划正在 一个接一个结束


  到7月10日,有一半的州将结束额外的失业 救济,该计划将于9月4日在全国范围内结束。


  针对小企业贷款的工作保障计划已于5月31日结束。


  对于这些计划和其他计划在普通民众决定是否工作方面扮演何种角色,人们存在争议。


  但就物价、薪资和其他被疫情 扭曲的因素而言,未来几周应该会消除这些扭曲。


   牛津 经济研究院复苏指数今年以来呈上升趋势,目前接近疫情前水准。


  6月将迎来“夏季繁荣,需求依然强劲,而劳动力和资本等供应面的问题也正得到解决,”牛津经济研究院(OxfordEconomics)首席美国经济分析师GregoryDaco表示,“有证据表明,供应瓶颈正在慢慢缓解...在劳工方面,对病毒的恐惧下降、失业救济减少、更好的儿童照护,将吸引人们回来工作。


  
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