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明年有望降至 疫情前水平 分析师预计，随着 美国经济的复苏， 垃圾债和 杠杆 贷款的 违约率有望继续下降，在明年恢复到疫情前的水平。
钻石山投资集团公司（DiamondHillCapitalManagement）的 投资组合经理麦克莱恩（JohnMcClain）表示，寻求从美国经济复苏中获益的 信贷 投资者正转向收益率较高的信贷资产，这帮助支撑了风险更高的垃圾债和杠杆贷款的价格。
他还认为，风险最大的贷款和债券市场的改善表明其价格可能继续上涨。
“你会看到更多的资金流入杠杆贷款和垃圾债，不然，（在目前的环境下）信贷投资者还能从哪些其他资产中获得收益呢？”他反问。
疫情后，美联储降低利率和购买 企业债的一系列救市措施挽救了信用级别较差的企业的命运。
去年，评级为BB级或更低的企业通过发债和借贷募集了数千亿美元，2021年 第一季度的发行额更创下历史纪录。
许多投资者目前预计，新冠疫苗的推广和财政刺激计划下发的刺激资金将促使美国GDP和企业盈利强劲反弹。
这一前景叠加许多企业已经获得资金的事实促使许多人判断本轮信贷周期中最糟糕的时刻已经过去。
“违约率肯定已经达到顶峰了。
”麦克莱恩判断称。
美国银行表示，目前的垃圾债价格暗示着其未来12个月的违约率为1.9%。
在杠杆贷款方面，超过60%的于3月接受LCD调查的杠杆融资专业人士预计，接下来的违约率不会再超过去年9月时的峰值。
这些受访者指出，信贷投资者通常会将垃圾债和杠杆贷款市场视为整体信用状况的晴雨表。
因为信贷投资组合中通常会囊括那些信用评级较低的负债累累的企业发行的债券，而当投资者对市场前景感到担忧时，他们往往会最先停止对这些企业放贷。
不过，也有投资组合经理警告称，任何市场的反弹都会有限度。
越来越高的企业债价格会降低价格进一步上涨的可能性，或使发债企业能够以较低的利率发行债券，从而抑制投资者的回报。
从 黑色到有色，上游价格涨疯了 近期，在商品方面， 中国和美国定价品种都大幅上涨。
中国对标的主要是黑色产业链，包括动力煤、螺纹钢、 铁矿石、焦煤、焦炭等；原油及铜铝铅锌等基本金属的价格与美国等海外经济体的相关性更大。
在过去一周，铜价大涨3.7%，收于2个月高点9551美元/吨；铁矿石的表现更为出色，上涨4.1%，收于185.10美元/吨，略低于周初创下的10年高点187.50美元/吨。
“疯狂的铁矿石”近期再度抢占各大头条。
即使是在中国控制生产以减少污染的行动下，中国粗钢产量仍继续增加，一季度同比增加15.6%，大幅带动了上游中高品铁矿石的 需求， 出口需求的上升以及丰厚的利润是推动钢补库存的主因。
标普普氏铁矿石指数经理王 杨雯对第一财经记者表示，“随着我们进入第二季度， 钢铁库存持续下降，这表明国内和出口的钢铁需求都很强劲。
钢铁生产商的产量如此之高并不令人意外，它们的利润率正在飙升，目前处于每吨130~160美元之间。
除了中国需求强劲外，全球宏观经济复苏也提振了中国以外的钢铁需求，提高了钢铁总产量和铁矿石消费量。
” 这从“钢铁侠”强势的股价和业绩上就可见一斑。
2月以来（截至4月9日收盘），新钢股份（65%）、华菱钢铁（64%）、鞍钢股份（58%）、重庆钢铁（50%）的 涨幅居前，主要钢材品种价格的上涨也与之交相辉映。
其中，重庆钢铁的业绩预告可谓“亮瞎眼”，一季度归属于上市公司股东的净利润预计将增加约10.8亿元，同比增长近260倍，扣非净利润为10.6亿元，同比增长超4000倍。
螺纹钢价格突破5000元/吨关口，创下十年来新髙，2月以来的累计涨幅超过18.7%，热轧和线材的期货价格也都创期货品种上市以来新高，今年累计涨幅分别为22%和15%。
作为钢铁产业链上游，铁矿石价格的强势仍有望持续。
截至4月26日，普氏62%铁矿石指数报191.45美元，再创阶段性新高。
值得一提的是，铁矿石价格有指数以来的最高点为193美元，出现在2011年2月15~16日，那段时间 矿价在180美元以上的区间持续了33个工作日。
王杨雯表示，矿价的动能在二季度仍然较强。
由于澳大利亚和巴西的季节性生产停滞，供应仍然紧张，这在今年第一季度经常发生。
据报道，由于矿山的潮湿天气高于平均水平，第一季度的铁矿石产量比2020年第四季度低11%。
淡水河谷(19.95,0.29,1.48%)第一季度产量环比下降19.5%。
这种供应紧张局面可能要在5月才能得到一定缓解。
